对比三类公司看泡泡玛特做家电：从IP到平台的跃迁

来源：广搜网  日期：2026/3/25 20:19:29   浏览次数：    我要收藏

对比三类公司看泡泡玛特做家电：从IP到平台的跃迁在2026年3月25日举行的2025全年业绩发布会上，泡泡玛特（9992.HK）管理层明确表示，家电产品将于2026年4月正式推出，并在京东等电商平台发售。

早在去年6月，公开信息显示，泡泡玛特于招聘平台发布小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位，涉及复古小冰箱、电水壶、早餐机、咖啡机、搅拌机、风扇、电暖器、灯具等品类，招聘地点集中在深圳、东莞、上海、广州；8月，公司工商信息进一步新增日用家电零售、家用电器销售等经营范围。

刚刚公布的2025年财报显示，泡泡玛特实现营收371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长达284.5%；毛利率72.1%。其中LABUBU家族营收141.6亿元，占总营收约38.1%。

分区域看，中国市场营收208.5亿元，同比增长134.6%；亚太市场80.1亿元，同比增长157.6%

值得注意的是泡泡玛特在欧美地区的业绩暴增：美洲地区营收达68.1亿元，同比增长748.4%；欧洲及其他地区14.5亿元，同比增长506.3%。

财报还显示，泡泡玛特全球门店超过700家，注册会员超过1亿人，供应链6大基地全面落地。

在去年中报的业绩会中，泡泡玛特董事长、CEO王宁就曾表示，泡泡玛特追求的是一个“健康的IP平台”，从这一点来看，泡泡玛特切入家电，是在IP在具体场景、产品中的一次延伸。

再从用户画像来看，多份报告将泡泡玛特的用户结构描述为“女性用户为主”、且多为年轻人和白领——这本身于小家电的用户画像重合度较高，尤其是近年来，一些细分场景的小家电需求，通过视频社交媒体被进一步放大，进而推动了部分“爆款”的诞生。

虽然业绩仍非常亮眼，但截至收盘，公司当日股价下挫超20%。有分析认为，公司营收增长略低于预期是主要原因，结合此前切入“首饰”再到“小家电”，泡泡玛特的IP平台的边界越来越广，这或许是未来推升其营收乃至市值的新叙事。

而「明亮公司」也进一步对市场上部分的小家电上市公司的利润和估值指标进行了对比，试图为泡泡玛特的“家电叙事”找到参照体系。